추정 재무제표의 이해: Pro forma Financial Statements vs. Prospective Financial Statements

<US GAAP 기준 Pro forma Financial Statements 와 Prospective Financial Statements의 정의>

Pro forma financial information: A presentation that shows what the significant effects on historical financial information might have been had a consummated or proposed transaction (or event) occurred at an earlier date.

 

Prospective financial statements: Either financial forecasts or financial projections, including the summaries of significant assumptions and accounting policies. Although prospective financial statements may cover a period that has partially expired, statements for periods that have completely expired are not considered to be prospective financial statements. Pro forma financial statements and partial presentations are not considered to be prospective financial statements.

 

우리가 흔히 말하는 추정 재무제표는 정확하게 말하면, Pro forma와 Prospective 2가지로 나누어 이해할 수 있다. 

- M&A DCF Valuation 목적 상 추정 재무제표를 만든다는 것은 기본적으로 1) Normalization 과정을 통해 과거 재무제표 상 비경상적인 항목을 조정하고, 2) Normalized 된 과거 재무정보를 기준으로 미래의 영업 현금흐름을 예측하고, 3) 미래의 영업 현금흐름을 현재가치로 계산하는 과정을 의미한다. 

 

1) Pro forma Financial Statements: Normalization 과정을 통해 과거 재무제표 상 비경상적인 항목을 조정한 재무제표

2) Prospective Financial Statements: Normalized 된 과거 재무정보를 기준으로 예측한 미래의 재무제표 (흔히 말하는 사업 계획)

 

참고:

PCAOB 기준 참고 사이트